Группа ПИК опубликовала результаты по МСФО за 2016: Мортон консолидирован 

Выручка компании выросла на 17,5% г/г до 60 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA снизился на 16,5% до 11,4 млрд руб. Чистая прибыль выросла до 20,5 млрд руб. против 11,4 млрд руб. годом ранее. Активы на балансе ПИК выросли в 2,4 раза до 357 млрд руб. после консолидации Мортон, однако консолидация не была отражена в отчете о прибылях и убытках, поскольку сделка была закрыта в самом конце года. После приобретения Мортон рыночная стоимость портфеля собственности Группы ПИК увеличилась в 2,2 раза до 217 млрд руб. Чистый долг составил 40,7 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA — 3,6x, тем не менее, фактически оно должно быть ниже, как только будут консолидированы доходы от Мортона. В прошлом году компания передала покупателям 608 тыс кв м жилья (+25%). На телеконференции менеджмент подтвердил свой предыдущий прогноз продать 1,7-1,9 млн кв м в 2017, а общие продажи по контрактам должны составить около 190 млрд руб., что выглядит достаточно впечатляющим и делает компанию несомненным лидером в отрасли. Согласно прогнозу компании, долгосрочная рентабельность EBITDA составит около 20%, что является комфортным показателем и соответствует среднему уровню по сектору. Земельный банк компании позволяет поддерживать такие огромные объемы строительства, по крайней мере, еще несколько лет без дополнительного приобретения земель.

( Читать дальше )

ГРУППА ПИК ОБЪЯВИЛА РЕЗУЛЬТАТЫ ПРЕДЛОЖЕНИЯ О ВЫКУПЕ

Акционеры Группы ПИК предъявили к выкупу 53 млн ГДР по цене $5,101/ГДР. ПИК приняла к приобретению на пропорциональной основе 49,99 млн ГДР, что представляет собой максимальное число ГДР в рамках предложения о приобретении. Компания потратит $255 млн. Всего Группа ПИК приняла к выкупу около 62,6% выпущенных ГДР.

Новость нейтральна для котировок компании. Хотя не все предъявленные к выкупу ГДР были приняты, эта доля высока (более 90%). У нас нет рекомендации по акциям компании.

         АТОН

Группа представила новую стратегию работы на рынках капитала и объявила о делистинге с Лондонской биржи

Делистинг запланирован на 15 июня 2017 г. Вчера Группа ПИК представила новую стратегию работы на рынках капитала, в рамках которой будет отменен листинг депозитарных расписок, торгующихся на Лондонской бирже. Компания также объявила о добровольном предложении по покупке ГДР до их делистинга по цене 5,101 долл./ГДР, что предполагает премию в размере 13% к средневзвешенной цене ГДР за предыдущие 3 месяца и премию в размере 3% к цене закрытия ГДР на 10.03.2017. Срок предложения о приобретении истекает 24 марта 2017 г. Менеджмент планирует представить совету директоров предложения по дивидендной политике.

Количество акций Группы ПИК в свободном обращении на Московской бирже будет увеличено. Максимальный объем программы выкупа ограничен 49 990 198 ГДР (около 8% от акционерного капитала компании). В дальнейшем Группа планирует использовать акции, полученные в рамках выкупа депозитарных расписок, для размещения на Московской бирже или выпуска конвертируемых облигаций. Группа ПИК не отказывается от листинга и, по словам менеджмента, рассматривает возможность увеличения ликвидности на Московской бирже. По данным компании, доля акций Группы в свободном обращении превышает 44%, что составляет около 3,3 млрд долл. (это значительно превышает соответствующие показатели конкурентов), тогда как фактические объемы торгов акциями и ГДР компании почти в три раза меньше, чем у конкурентов.

( Читать дальше )

ГРУППА ПИК ПРОВЕДЕТ ДЕЛИСТИНГ С ЛОНДОНСКОЙ БИРЖИ, ВЫСТАВЛЯЕТ ОФЕРТУ ПО ЦЕНЕ $5,01/ГДР И ПРЕДСТАВЛЯЕТ НОВУЮ СТРАТЕГИЮ РАБОТЫ НА РЫНКЕ КАПИТАЛОВ

Во-первых, Группа ПИК утвердила оферту для владельцев ГДР по цене $5,101 за ГДР и делистинг своих ГДР с Лондонской биржи с 15 июня. Цена выкупа предполагает премию 3,4% к цене закрытия в пятницу. Оферта будет действовать до 24 марта 2017. Всего компания готова выкупить до 50 млн. ГДР на общую сумму до 250 млн. долл. Если владельцы ГДР решат не предъявлять свои бумаги к выкупу, они могут их сохранить, продать на внебиржевом рынке или конвертировать в обыкновенные акции, обращающиеся на Московской бирже. Во-вторых, ПИК объявила новую стратегию работы на рынке капиталов. Компания планирует улучшить свою дивидендную политику и повысить ликвидность своих акций на Московской бирже. Детали обновленной дивидендной политики будут объявлены позже.

В настоящий момент у нас нет официальной рекомендации по акциям компании, но мы считаем условия оферты привлекательными и рекомендуем инвесторам ее принять.

АТОН

Группа ПИК закрыла сделку по покупке ГК «Мортон»

ПИК купил ГК «Мортон» у своего акционера Сергея Гордеева. Вчера Группа компаний ПИК сообщила о завершении сделки по приобретению ГК «Мортон» у Horus Real Estate Fund I B.V, принадлежащей Сергею Гордееву. При этом, согласно ранее опубликованному пресс-релизу Группы ПИК, Horus Real Estate Fund I B.V продает данный актив по цене покупки, которая не раскрывается. Полностью завершить проект интеграции двух бизнесов и перейти к работе под единым брендом ПИК планирует до конца 1 кв. 2017 г.

Прогнозные показатели пересмотрены в сторону увеличения. По уточненным оценкам менеджмента, к 2017– 2018 гг. выручка Группы выйдет на уровень 200 млрд руб. (ранее сообщалось о целевом уровне 190 млрд руб.), объем строительства и продаж увеличится до 2 млн кв. м в год (ранее – 1,8 млн кв. м), а производственные мощности превысят 1 млн кв. м. Объединенный земельный банк составит 15 млн кв. м. Для сравнения: в 2015 г. выручка Группы ПИК составила 51 млрд руб., объем продаж – 625 тыс. кв. м, а земельный банк – 5,5 млн кв. м. Компания ожидает, что в 2017 г. синергетический эффект от объединения может достичь 10 млрд руб., в частности, за счет сокращения затрат.

( Читать дальше )